能源压力加剧，意大利9月通胀率升至4.2%

2026年9月，意大利消费者价格同比涨幅从8月的3.3%升至4.2%，在6月和7月通胀放缓后，反弹势头进一步增强。物价环比上涨0.7%。Istat于10月16日公布的全国消费者价格指数最终数据确认了初值，9月同比通胀率高于1月至8月的任何一个月。

能源主导，但各类价格环比走势分化

Istat将通胀加速主要归因于能源、未加工食品及部分服务。受监管能源价格同比涨幅从18.6%扩大至25.8%，非监管能源价格同比涨幅则从17.0%扩大至22.5%。这两类价格环比也均大幅上涨。未加工食品价格涨幅加快，进一步加重了家庭必需品的价格压力。

服务价格在不同对比周期的表现则不尽相同。交通服务价格同比涨幅从0.8%扩大至1.6%，但较8月下降了2.5%。娱乐、维修和个人护理服务价格同比和环比均上涨。在耐用品价格走高的同时，包括酒类在内的加工食品价格环比下降。这些差异表明，同比通胀加速并不意味着所有类别的价格都在环比同步上涨。

剔除能源和未加工食品的核心通胀率从1.5%小幅升至1.6%。剔除能源的通胀率也有所上升，但仍远低于整体通胀率。因此，这些基础通胀指标与整体通胀的走势方向一致，但核心通胀的升幅要小得多：9月整体通胀率跃升的同时，能源和未加工食品以外的价格涨幅并未出现同等显著的加速。

购买力承受的压力并不均衡

从通胀构成来看，能源和食品支出在预算中占比越高的家庭，购买力受到的挤压可能越明显。除非名义收入同步增长，否则必需品成本上升可能压缩可选消费的空间。核心通胀仅温和加速，使价格压力全面加剧的证据有所减弱，但并未消除上述预算约束。

Istat另行开展的调和消费者价格指数（HICP）分析进一步凸显了对负担分布不均的担忧：第三季度，消费能力较低家庭的通胀率为4.4%，而等值支出较高家庭的通胀率为2.9%。这些季度数据并非仅衡量9月的情况，但表明各类家庭承受的负担已存在差异。对于受影响较大的家庭，维持必需品消费可能意味着需要削减其他实际支出。