即期交易回落，中国2026年8月外汇成交额下降

据State Administration of Foreign Exchange（SAFE）数据，2026年8月，中国人民币对外币市场成交额合计38,726.56亿美元，低于7月的42,612.51亿美元。当月成交额下降主要集中在即期交易，掉期交易相对平稳，期权成交额则有所增加。

此前，6月和7月成交额连续上升。8月总成交额低于6月的41,076.25亿美元，但仍高于2025年8月的33,774.24亿美元，也超过了2022年、2023年和2024年同期水平。这些比较有助于理解本次回落：交易活跃度较近几个月有所下降，但并未低于此前各年8月的水平。不过，这些数据均为月度总额，并未根据交易日数量进行调整。

即期交易走弱，掉期交易仍占主导

即期成交额从7月的14,823.04降至11,290.58，占整体降幅的大部分。外汇掉期和货币掉期在这两个月均为成交额最大的工具类别，其成交额从24,580.48小幅降至24,101.02。远期成交额也有所下降，而期权成交额则从2,178.75升至2,415.25。以上金额单位均为亿美元；这些工具的成交额已计入市场总成交额。

这一结构表明，各类工具的交易回落幅度不一，并非全面同步收缩。尽管即期交易减少，掉期仍是所报告交易活动的核心。期权成交额逆势增长，也进一步说明当月并非普遍下滑。这一组合反映了交易结构的变化，但本身并不能证明流动性状况发生变化或套期保值需求增强。成交额衡量的是交易量，而非未平仓风险头寸，也无法据此判断资本净流入或汇率走势。

两类市场的成交额均有所下降。银行间市场成交额从35,508.19降至32,395.95，银行对客户市场成交额则从7,104.32降至6,330.61。因此，银行间交易仍占较大比重。SAFE对客户市场的统计口径为客户买入外币与卖出外币之和，而银行间成交额按单边统计。客户市场数据既不只涵盖零售交易，也不是净流量，因此不能根据其下降判断客户是否成为外币净买方或净卖方。