KNF：2025 年 72.2% 的場外衍生性商品活躍客戶錄得虧損

根據 UKNF 官方報告，2025 年，在受 KNF 監管的波蘭投資公司中，已實現損益非零的活躍客戶有 72.2% 在場外衍生性商品交易中錄得虧損。虧損客戶比例由 2024 年的 70.6% 上升，扭轉了前一年的改善趨勢。表 1 涵蓋透過申報公司進行交易的波蘭及外國居民。

虧損客戶比例上升後，仍低於 2022 年的 79.1% 及 2023 年的 73.3%，但高於 2021 年的 71.9%。這項比較顯示，情況在 2025 年惡化，而非在這五年間持續惡化。從 2021 年至 2025 年，每年虧損客戶均佔多數。

虧損普遍程度與已實現損益金額

報告在整體客戶群體中錄得 266,818 名虧損客戶及 102,919 名獲利客戶。他們的已實現虧損合計為 PLN 2,680,482,791，相較之下，已實現獲利為 PLN 740,028,152。客戶平均已實現損益為負 PLN 5,248。這些金額反映年內的交易結果，而非入金金額、帳戶餘額或交易量。

這兩項指標反映的情況彼此相關，但各有側重：虧損客戶比例顯示負面結果的普遍程度，平均損益則反映虧損與獲利相抵後的金額。兩者共同顯示，在這個申報客戶群體中，無論按客戶人數或已實現損益總額衡量，均以虧損為主。72.2% 是客戶比例，並非投資報酬率，也不是衡量每名客戶虧損多少的指標。

波蘭居民呈現相同走勢

若僅看波蘭居民，表 2 顯示虧損客戶比例為 71.8%，高於 2024 年的 70.2%。他們的平均已實現損益為負 PLN 6,373，儘管虧損客戶比例略低，平均虧損金額卻高於整體客戶群體。波蘭居民是表 1 客戶群體的子集，因此不能將兩個群體相加，也不能視為獨立樣本。

KNF 使用 Forex 一詞指稱報告涵蓋的整個場外衍生性商品市場，而不僅限於貨幣對。獲利客戶比例及平均損益均排除損益為零的客戶，且人數統計以客戶為單位，而非交易筆數。這些調查結果涉及受監管波蘭投資公司的客戶，並不涵蓋所有波蘭或全球交易者。