SNB 9月維持政策利率於0%，通膨預測略為上調

Swiss National Bank於2026年9月24日將政策利率維持在0%，儘管有條件通膨預測上調，仍維持原有政策立場。SNB表示，中期通膨壓力僅略為增加，並認為目前的貨幣政策適合在支持經濟發展的同時維持物價穩定。

此項決定延續了自2025年6月降息至零以來的利率不變局面。此後每次季度評估均維持利率不變。這種政策延續性與先前的寬鬆階段形成對比：2023年12月政策利率為1.75%，隨後經連續降息降至零。因此，9月的評估結果是維持現行政策設定，而非重啟降息。

能源推升通膨，預計2027年回落

SNB指出，通膨率由5月的0.6%升至8月的0.8%。該行將這一升幅歸因於商品通膨；受石油產品價格上漲的主要影響，商品通膨於8月首次轉正，為2024年5月以來首見。這項區別對評估至關重要：該行指出，當前通膨進一步上升，但中期通膨壓力僅略為增加。

其有條件預測顯示，2026年全年平均通膨率為0.7%，2027年及2028年均為0.8%。SNB預計，通膨將於第4季略為上升，隨後隨著偏高的能源通膨消退，在2027年間下降，之後再度小幅走高。該行將近期通膨預測上調歸因於石油產品價格高於預期，而中期通膨預測略為上調，則部分源於瑞士法郎走弱。

該行表示，在整個預測期間，通膨預測均落在SNB的物價穩定範圍內。關鍵在於，這項預測假設該期間的政策利率始終維持在0%：這是有條件的通膨預測，而非維持利率不變的承諾。

政策執行條件維持不變

銀行存放於SNB的活期存款，在門檻額度內將繼續按政策利率計息，超過門檻的部分則仍按政策利率減去0.25個百分點計息。SNB亦重申，願意在必要時干預外匯市場，以確保貨幣條件適當。這項聲明表達的是隨時採取行動的意願，而非宣布進行干預。