美国10年期国债收益率降至4.90%，名义收益率延续回落

U.S. Department of the Treasury的数据显示，2026年11月4日，美国国债名义平价收益率下跌，2年期为4.58%，10年期为4.90%，30年期为5.28%。根据通胀保值证券计算的10年期实际平价收益率为2.64%。此次下跌延续了10月期间名义收益率整体回落的走势，而实际收益率近期的下行动能相对较弱。

与11月3日相比，2年期名义收益率下降3个基点，10年期下降5个基点，30年期下降4个基点。收益率曲线仍向上倾斜：10年期收益率高于2年期32个基点，30年期收益率高于10年期38个基点。因此，尽管当日收益率下跌，期限较长的国债仍提供较高收益率。

在10月7日至11月4日公布的观测值中，10年期名义收益率降至最低水平，10月7日该收益率为5.28%。10年期实际收益率近期走势则有所不同：尽管当日下降1个基点，但仍高于10月30日的2.60%。与作为比较基准的10月2日相比，10年期名义收益率和实际收益率分别下降38个基点和28个基点。

收益率下降有望在一定条件下缓解融资压力

10年期名义收益率和实际收益率在过去一个月双双下降，表明基准融资条件趋于宽松。如果收益率下降传导至家庭和企业借贷利率，可能会降低利率敏感型消费和投资的融资成本，从而支持需求。实际收益率当日变动幅度较小，表明11月4日这一经通胀调整的基准仅进一步小幅回落。

10年期通胀补偿为2.26%。这一名义收益率减去实际收益率的差值并非纯粹的通胀预测：流动性和风险溢价也会产生影响。实际融资成本下降可能支持经济活动，并视需求状况而定，对通胀压力形成支撑。这是一种有条件的传导机制，并非对已观察到的收益率变动的解释，也不是作出政策决定的证据。Treasury的平价收益率是每日估算值，而非盘中可成交报价。