11月3日美国国债收益率上升，10年期收益率仍低于10月初水平

美国财政部数据显示，2026年11月3日，美国国债名义平价收益率上升，2年期为4.61%，10年期为4.95%，30年期为5.32%。10年期实际平价收益率达到2.65%。当日上涨部分逆转了10月初以来较长期国债收益率整体下行的走势。

与11月2日相比，2年期名义收益率上升2个基点，10年期和30年期名义收益率各上升4个基点。10年期实际收益率上升3个基点。因此，这三个基准期限的名义收益率均有所上升，较长期限的升幅略大于2年期。

收益率水平下降，曲线仍向上倾斜

10年期名义收益率比2年期高34个基点，30年期名义收益率比10年期高37个基点。这些正利差表明，上述期限构成的收益率曲线向上倾斜：较长期限的美国国债融资对应的收益率高于较短期限的融资。

当日上涨并未抵消此前更大幅度的下跌。与10月2日相比，10年期名义收益率下降33个基点，10年期实际收益率下降27个基点。10月7日，这两项收益率分别为5.28%和2.92%。因此，尽管当日有所上升，最新收益率仍低于10月初水平。

10年期名义收益率与实际收益率之间的差值显示，通胀补偿为2.30%。这并非纯粹的通胀预测：流动性和风险溢价也会影响该指标。美国财政部的实际平价收益率由通胀保值证券推导得出；其名义平价收益率为估算值，而非可在日内执行交易的报价。

对融资条件的影响

整体下行走势表明，基准融资条件有所宽松，不能凭单日反弹就认定收益率已持续上移。如果较低的美国国债收益率传导至家庭和企业借款利率，可能会支持利率敏感型支出和企业投资。较低的10年期实际收益率也表明，经通胀调整后的较长期融资基准成本有所下降。

这种支持作用仍取决于贷款机构的定价和借款人的需求。11月3日的上涨如果持续并传导至借款成本，将产生相反作用。支出增强又可能支撑需求并加大通胀压力，但仅凭这些收益率数据，既无法确定经济活动是否作出反应，也无法确定政策动机。